Lunes 19 de septiembre del 2026

El déficit fiscal acumulado de los últimos doce meses se redujo a 0.9% del PBI en septiembre de 2026, según informó el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), apoyado principalmente por el fuerte crecimiento de los ingresos públicos. El resultado se mantiene por debajo del límite de 1.8% previsto para este año y, de acuerdo con el ministerio, fortalece la capacidad del Estado para responder ante choques como el Fenómeno El Niño (FEN).

La mejora mantiene una tendencia que se ha consolidado durante el año. El déficit había alcanzado 1.8% del PBI al cierre del primer trimestre, se redujo a 1.3% en junio y posteriormente se ubicó en 1.0% en julio y 1.1% en agosto, antes de bajar nuevamente a 0.9% en septiembre.

Uno de los principales factores detrás de esta evolución ha sido la mayor recaudación. Según el MEF, los ingresos corrientes del gobierno general aumentaron 16.7% en términos reales durante septiembre y acumularon un crecimiento de 13.7% entre enero y septiembre. La recaudación del impuesto a la renta avanzó 15.4% en términos reales durante ese periodo, mientras que la del IGV aumentó 9.8%.

La evolución también se observa en el resultado acumulado del sector público no financiero. Entre enero y septiembre de 2026 se registró un superávit fiscal de S/ 3,178 millones, frente al déficit de S/ 11,616 millones observado en el mismo periodo de 2025. Esto representa una mejora de casi S/ 14,800 millones en las cuentas públicas respecto al año anterior.

El desempeño de los ingresos ha estado favorecido tanto por el crecimiento de la actividad económica como por un entorno externo favorable para las exportaciones peruanas. El MEF destacó particularmente el efecto de los elevados precios de metales como el cobre sobre la recaudación tributaria y los ingresos vinculados a la actividad minera.

Por el lado del gasto, el comportamiento ha sido más moderado. El gasto no financiero disminuyó 0.6% real en septiembre, aunque acumuló un aumento de 3.7% en los primeros nueve meses del año. El gasto corriente creció 8.5% real en ese periodo, mientras que el gasto de capital se redujo 9%, según cifras difundidas por el MEF.

La mejora fiscal adquiere mayor relevancia ante los planes del Gobierno para enfrentar los riesgos que podrían afectar la actividad económica durante los próximos meses. El Ejecutivo presentó al Congreso un proyecto de crédito suplementario por alrededor de S/ 8,000 millones, destinado entre otros objetivos a financiar acciones de prevención frente al FEN, infraestructura y otras prioridades. El MEF también ha adelantado que prepara medidas fiscales adicionales para contrarrestar los efectos del evento climático, los mayores precios internacionales del petróleo y las condiciones financieras externas.

Aun así, el resultado de septiembre no implica necesariamente que el déficit cerrará el año en 0.9%. El gasto público suele aumentar durante el último tramo del año y el crédito suplementario podría elevar nuevamente el déficit. Scotiabank estima actualmente que este cerraría 2026 alrededor de 1.7% del PBI, todavía dentro del límite oficial de 1.8%.

En ese contexto, la reducción observada hasta septiembre permite al Gobierno enfrentar el próximo paquete fiscal desde una posición más favorable. La discusión pasará ahora de cuánto se ha reducido el déficit a cuánto de ese espacio fiscal será utilizado para responder al FEN sin comprometer la trayectoria de consolidación de las cuentas públicas.