«La economía peruana crecerá alrededor de 10% en 2021, en buena parte debido a un “efecto rebote”; pero también apoyada por el favorable entorno externo y a pesar de la incertidumbre regulatoria y electoral. En 2022, cuando el proceso de vacunación se haya desplegado ampliamente a nivel local, se estima una expansión de 4,5%.

Principales puntos

1. El aumento de los contagios afectó el crecimiento global en el cuarto trimestre de 2020 y probablemente lo seguirá haciendo a inicios de este año; pero el proceso de inoculación de vacunas ha empezado en las principales geografías, lo que favorecerá la expansión de la economía mundial, sobre todo en la segunda mitad del año. Junto con los amplios estímulos económicos, hay soporte para los precios de los metales y los influjos de capitales hacia los mercados emergentes. El entorno externo es relativamente favorable para Perú.

2. El escenario base de previsiones incorpora, por el lado local, eventuales repuntes de los contagios con el virus, pero las restricciones a la movilidad que se implementen para contenerlos serán focalizadas, de manera que el impacto económico será relativamente acotado.

3. Las previsiones también consideran que la incertidumbre asociada a temas regulatorios y al proceso electoral seguirá siendo elevada en los primeros meses de 2021, lo que afectará las decisiones de gasto del sector privado. A pesar de ello, el favorable contexto internacional y el natural rebote de la economía peruana luego del retroceso en 2020 (-11,5%), que estimamos contribuye con hasta ocho puntos porcentuales a la tasa de crecimiento de este año, nos llevan a prever una expansión del PIB de 10% en 2021.

4. Por el lado fiscal, estimamos que el déficit retrocederá en 2021 y que se ubicará algo por debajo del 5% del PIB (8,9% en 2020). Como resultado, la deuda pública bruta se mantendrá transitoriamente en un nivel equivalente a 35% del PIB. Estabilizar por debajo de 40% requerirá que la próxima administración implemente medidas para elevar la recaudación tributaria.

5. El Banco Central tiene espacio para continuar dando estímulo monetario a la economía. En ese contexto, se prevé que la tasa de referencia seguirá en 0,25% hasta mediados de 2022.»

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