Viernes 11 de septiembre del 2026

La inflación al consumidor en Estados Unidos aumentó 0.4% mensual en agosto y se mantuvo en 3.4% interanual, mientras que la inflación subyacente avanzó 0.3%, por encima de lo esperado por el mercado. El resultado fortaleció las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) vuelva a elevar su tasa de interés en su reunión del 15 y 16 de septiembre.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró en agosto su mayor incremento mensual desde comienzos de año, acelerándose frente al avance de 0.1% observado en julio. En términos anuales, la inflación general se mantuvo en 3.4%, todavía claramente por encima del objetivo de 2% de la Fed.

La principal presión provino de los combustibles. El precio de la gasolina subió 3.9% durante el mes luego de dos caídas consecutivas y explicó más de un tercio del incremento mensual del IPC. Otros combustibles para vehículos, incluido el diésel, aumentaron 9.6%, en un contexto de precios internacionales del petróleo nuevamente por encima de US$ 100 por barril.

Los alimentos, en cambio, mostraron un comportamiento más moderado. Los precios aumentaron apenas 0.1% mensual por segundo mes consecutivo, mientras que los productos comprados en supermercados se mantuvieron prácticamente sin cambios. Las frutas y verduras bajaron 0.4%, aunque productos como huevos, lácteos y bebidas no alcohólicas registraron aumentos.

La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó 0.3% en agosto, por encima del 0.2% previsto por los analistas y registrando su mayor avance mensual desde abril. En términos anuales, sin embargo, se moderó ligeramente a 2.4%, desde 2.5% en julio.

Entre los componentes que impulsaron la inflación subyacente destacaron las tarifas aéreas, que aumentaron 2.7% durante el mes, además de mayores precios en educación, comunicaciones y vehículos usados. Los alquileres avanzaron 0.2%, mientras que los precios de hoteles y moteles rebotaron 2.4%.

El dato adquiere especial relevancia porque se suma a un Índice de Precios al Productor (IPP) más fuerte de lo esperado publicado un día antes. En conjunto, ambos indicadores sugieren que las presiones inflacionarias siguen siendo persistentes y que la convergencia hacia el objetivo de 2% de la Fed continúa siendo gradual.

Tras conocerse el reporte, los mercados incrementaron fuertemente sus apuestas por un ajuste monetario. Los futuros de tasas llegaron a asignar alrededor de 85%-90% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos en septiembre, frente a cerca de 70% antes de la publicación. Asimismo, el mercado comenzó a incorporar la posibilidad de un segundo incremento antes de finalizar el año.

La decisión de la Fed, sin embargo, seguirá dependiendo de la lectura que haga sobre la persistencia de estas presiones. Algunos analistas consideran que el indicador preferido por el banco central, el PCE subyacente, podría mostrar una subida más moderada y dejar abierta la posibilidad de mantener la tasa. Otros sostienen que la combinación de inflación elevada, mayores precios de energía y un mercado laboral todavía relativamente resistente justificaría un nuevo ajuste.