Martes 23 de junio del 2026

El precio internacional del petróleo ha registrado una fuerte corrección durante las últimas semanas. El crudo WTI se ubica actualmente alrededor de US$ 75 por barril, más de 20% por debajo de los niveles observados a inicios de junio, impulsado por una reducción de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y una mayor expectativa de normalización de la oferta global.

Según un análisis del Departamento de Estudios Económicos de Scotiabank, el mercado petrolero ha reaccionado positivamente a los recientes avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán. La firma de un memorándum de entendimiento entre ambos países y el inicio de negociaciones para un acuerdo más amplio contribuyeron a reducir la prima de riesgo que se había incorporado al precio del crudo durante las semanas previas.

Como resultado, el petróleo WTI retrocedió desde niveles superiores a US$ 90 por barril registrados a inicios de junio hasta ubicarse cerca de US$ 75 por barril, acumulando una caída superior al 20% en pocas semanas. El mercado parece estar priorizando la disponibilidad de oferta en el corto plazo y una eventual reapertura gradual de los flujos comerciales en Medio Oriente.

Pese a la reciente caída de los precios, Scotiabank advierte que el mercado físico del petróleo continúa operando bajo condiciones relativamente ajustadas.

Las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más importantes para el comercio mundial de hidrocarburos, todavía no han desaparecido. Aunque el tránsito marítimo ha comenzado a recuperarse parcialmente, los flujos continúan por debajo de los niveles observados antes del conflicto. Según datos citados por Reuters, el número de embarcaciones que atravesaron el estrecho se redujo drásticamente durante los momentos más críticos de la crisis y aún no retorna completamente a la normalidad.

Asimismo, la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) estima que el mercado mundial continuará registrando un déficit de oferta hasta finales de 2026, un escenario más prolongado que el previsto anteriormente. Recién durante 2027 se observaría un retorno gradual a condiciones de superávit.

Otro factor que mantiene la cautela entre los analistas es el bajo nivel de las reservas estratégicas de petróleo de Estados Unidos.

De acuerdo con el reporte, las Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) cayeron hasta aproximadamente 340 millones de barriles a mediados de junio, su nivel más bajo desde 1983. Estas reservas fueron utilizadas intensamente tanto durante la guerra entre Rusia y Ucrania como durante las recientes tensiones en Medio Oriente para amortiguar el impacto sobre los precios de los combustibles.

La reducción de estos inventarios limita la capacidad de respuesta de Estados Unidos ante eventuales interrupciones futuras en la oferta global y podría restringir la magnitud de nuevas caídas en el precio del crudo.

Scotiabank considera que el sesgo del mercado se mantiene bajista en el corto plazo, siempre que no se produzca una nueva escalada significativa en Medio Oriente. Sin embargo, también advierte que el espacio para descensos adicionales podría ser más limitado de lo que sugieren los movimientos recientes.

La normalización de la oferta no dependerá únicamente de la reapertura del Estrecho de Ormuz, sino también de la recuperación de la confianza de las navieras, la reducción de los costos de seguros marítimos, la reactivación de capacidad productiva en la región y la recomposición de inventarios estratégicos.