Martes 10 de noviembre de 2026
El Gobierno plantea elevar la meta de déficit fiscal de 1.4% a 2.4% del PBI en 2027 para financiar una política contracíclica de aproximadamente S/ 18,000 millones, orientada a reducir el impacto del Fenómeno El Niño (FEN), los mayores precios del petróleo y las elevadas tasas de interés internacionales sobre la economía peruana, según un análisis de Scotiabank.
La estrategia implicaría un incremento temporal del gasto público con el objetivo de evitar una desaceleración más pronunciada durante el próximo año. El Gobierno apunta a un crecimiento económico de 3.4% en 2027, aunque Scotiabank advierte que los efectos del FEN podrían llevar la expansión del PBI por debajo de 2% durante el primer semestre, principalmente por el impacto sobre agro, pesca, transporte y comercio.
La entidad estima que el efecto negativo de El Niño sobre el crecimiento podría bordear 1 punto porcentual, magnitud similar a la observada en los episodios de 2017 y 2023. La aplicación de las medidas fiscales permitiría posteriormente una recuperación más fuerte y contribuiría a que la economía acelere hacia tasas cercanas a 4% durante la segunda mitad de 2027.
La mayor parte de los recursos estaría concentrada en infraestructura. Del paquete de S/ 18,000 millones, S/ 13,000 millones se destinarían a obras públicas: S/ 6,000 millones para infraestructura educativa y S/ 7,000 millones para culminar cerca de 250 proyectos paralizados que ya cuentan con más de 50% de avance. Para estos últimos se evalúa utilizar mecanismos como Obras por Impuestos.
Otros S/ 2,500 millones se orientarían a transferencias directas para hogares vulnerables, que podrían extenderse hasta cinco meses dependiendo de la magnitud de la emergencia. Los beneficiarios incluirían familias afectadas por lluvias intensas en la costa norte, sequías en la sierra sur y huaicos en la zona central del país.
El paquete contempla además S/ 2,000 millones para mantenimiento de infraestructura pública, incluyendo colegios, centros de salud, comisarías y carreteras, con énfasis en la contratación de mano de obra local. Otros S/ 500 millones serían destinados a mantener subsidios a combustibles, principalmente diésel utilizado por el transporte público y de carga.
La estrategia también incorporaría medidas para mantener la liquidez de las empresas afectadas por el FEN. Entre ellas figuran el aplazamiento de determinadas obligaciones tributarias, la liberación de saldos de cuentas de detracciones y créditos con garantías para micro y pequeñas empresas mediante el Fondo Crecer. Scotiabank señala además que el Gobierno evalúa utilizar temporalmente la suspensión perfecta de labores en las actividades y regiones más afectadas.
La expansión fiscal partiría de una posición relativamente favorable de las cuentas públicas. Scotiabank estima que el déficit cerraría 2026 alrededor de 1.8% del PBI, mientras que la deuda pública se ubicaría en 27.8% del PBI. Ambos niveles se mantienen por debajo de los registrados en varias de las principales economías latinoamericanas, lo que, según el banco, permite implementar una respuesta contracíclica temporal y focalizada.
La estrategia de 2027 se suma al mayor gasto previsto para el cierre de este año. A fines de octubre, el Congreso aprobó un crédito suplementario por S/ 8,228 millones para el presupuesto de 2026, destinado a garantizar la continuidad de inversiones y servicios públicos y fortalecer la respuesta ante emergencias. De ese monto, S/ 581 millones se dirigirían específicamente a acciones de prevención y atención frente al FEN.
